天风证券:PMTA的难点也将成为美国电子烟市场明确的竞争壁垒

2020-11-17 14:43:30 资讯

香烟品牌网导读: 天风证券:PMTA的难点也将成为美国电子烟市场明确的竞争壁垒 香烟品牌网新消费报道,9月14日消息,日前,天风证券就针对国内电子烟企业申请美国PMTA的难点问题做出分析报告,以下为全文: 核心观点 本周关注一、9月9日已过,当前国内电子烟...

香烟品牌网新消费报道,9月14日消息,日前,天风证券就针对国内电子烟企业申请美国PMTA的难点问题做出分析报告,以下为全文:

核心观点

本周关注一、9月9日已过,当前国内电子烟企申请PMTA难点何在?

截至9月9日,国内已提交PMTA的电子烟企业至少有6家,分别为艾维普思SMOK、思摩尔旗下品牌VAPORESSO、你我集团旗下品牌Suorin、吉迩科技旗下VOOPOO、合元集团、铂德科技旗下Boulder,已公开表示将参与提交PMTA的企业有1家,为雾芯科技旗下RELX,另外仍有少部分企业在准备中。从目前情况来看,我们发现PMTA申请存在以下难点:

1)高昂的申请费用。从各家电子烟企的申请费用来看,Suorin预计申请费用或将超过2000万美元、铂德目前申请费用已超1亿元人民币、VOOPOO超1000万美元;

2)漫长的科学论证准备时间。思摩尔早在2016年便已着手准备PMTA、铂德于2016年12月以来一直在为该申请准备数据、VOOPOO自2017年来已在准备该申请、合元集团在进入到实质性审查阶段前也经过了一年多努力;

3)申请材料证据要求能够支持其申请。各家公司最终准备的申请材料证据均达数万页,其中Suorin的材料超5万页、合元集团有10万多页、铂德有数十万页,先前美国JUUL的材料也达到了12.5万页,可见PMTA对电子烟企要求提交内容的广度与深度;

4)烟油PMTA申请较烟具PMTA申请难度更大。根据铂德,硬件PMTA的审核检测比较类似于UL认证,烟油PMTA复杂程度接近药品审批,认证审核细则更为严苛繁琐,比如烟油需要做一期、二期实验。费用方面,申请硬件PMTA的费用为200万元人民币/SKU,而申请烟油PMTA的费用为2000万元人民币/SKU,后者为前者的10倍。

由此可见,我们认为,PMTA的种种难点也将成为美国电子烟市场明确的竞争壁垒,而美国

作为全球最大的电子烟市场,其效应或将辐射至其它市场,为其提供监管参考,从而再提行业整体集中度,同时率先通过美国PMTA企业的龙头地位也将因进一步稳固而有效提升业绩。

从PMTA程序进度来看,目前思摩尔的首批PMTA产品二轮审核已完成,截至9月1日,其自有品牌VAPORESSO已成为行业内第一家通过PMTA第二轮审核的开放式电子烟品牌。

本周关注二、2

020年首届中国汉麻产业应用论坛顺利闭幕,工业大麻有何新看点?

该论坛聚焦中国工

业大麻产业中的新趋势、新产品、新市场。我们注意到,论坛现场展示了多个国内外企业推出的工业大麻终端应用产品,包括啤酒、护肤品、CBD洗发水、火麻仁月饼等,可见工
业大
麻产业发展重心已从种植、提取进入下游终端应用领域。根据BrightfieldGroup数据,全球CBD产业价值或将于2021年将达到181亿美元,年均增速约78%。

新型烟草近期建议关注:雾化烟:思摩尔(全球最大雾化设备生产商);亿纬锂能(持股思摩尔);HNB:烟弹-国内供应链:华宝国际及华宝股份(烟用香精及新型烟草原料布局领先)、集友股份(布局新型烟草研发及产业化);烟具-国内供应链:劲嘉股份(携手云南中烟、小米生态链卡位新型烟草主渠道)、东风股份(参股布局新型烟草制品)、顺灏股份(烟弹烟具布局双管齐下)、中国波顿(收购国际电子烟厂商吉瑞);国际供应链:盈趣科技(IQOS 精密件二级供应商)。

工业大麻近期建议关注:美瑞健康国际(参股云南汉素25.55%股权,进军CBD雾化市场);雄岸科技(汉麻集团合作);福安药业(深度布局美国,医用大麻);信邦制药(子公司具有大麻素THC检测业务,新一代CBD检测产品即将上市,进军北美市场);亚太药业(布局加拿大,医用大麻)。

风险提示:新型烟草政策变动/技术开发风险,销售/企业发展不及预期;工业大麻应与中间型大麻、娱乐大麻/毒品严格区分,坚决反对娱乐大麻等合法化,我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加,相关业务或有政策变动/法律/经营管理/自然/研发操作风险、合作不确定性;企业发展不及预期,技术开发风险。

一周行情回顾(9/7-9/10)

新型烟草板块建议关注:

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工业大麻板块建议关注:

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电子烟 PMTA

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